Finance & Administration

Nel 2022, ormai, il tema della sostenibilità è legato indissolubilmente alle sfide che le imprese dovranno tenere in considerazione per un approccio misto che, da una parte, guardi al tradizionale obiettivo di generazione del profitto, e dall’altra, alla capacità di rimanere competitivi e al passo con i tempi, continuando a produrre innovazione. «Il vero risultato da raggiungere nel futuro delle imprese, sarà quello di affiancare a questa prospettiva un ventaglio più ampio degli stakeholder che interagiscano con l’impresa e acquisiscano valore o disvalore dall’attività della stessa», spiega la professoressa Raffaella Cagliano, Direttore vicario del Dipartimento di Ingegneria Gestionale del Politecnico di Milano, commentando i dati emersi dallo sviluppo della ricerca dal titolo “ESG e finanza di impresa: a che punto siamo?”, realizzato da Business International – Fiera Milano, in collaborazione con CCH Tagetik, Expert Solution di Wolters Kluwer, per interpretare la rivoluzione in atto nel mondo della finanza d’impresa. «In questo senso, inoltre, possiamo trovare due aspetti, quello ambientale e quello sociale, che impatta sulla forza lavoro interna e sul territorio e la società esterna». Un’analisi che rende chiaro come il punto di partenza sia sempre quello di considerare la sostenibilità come fattore centrale delle strategie d’impresa. «Nel momento in cui si attiva questo processo, rendendolo il cuore dei piani industriali e della cultura aziendale – continua Cagliano –, si possono sviluppare strategie specifiche all’interno di ogni funzione dell’organizzazione per dare respiro e forza a questi temi.

IL NUOVO FOCUS ESG DEI CFO

I CFO in questo contesto assumono così un ruolo cruciale sia per indirizzare le tattiche d’azione interne, sia per gestire le relazioni con gli investitori sotto questo profilo, evidenziando l’attenzione posta dall’azienda sui criteri ESG, per rispondere a finanziatori sempre più sensibili a questi argomenti». Se internamente, quindi, la parte strettamente valoriale o economica deve guidare le strategie ESG che sono oggi alla base delle scelte degli investitori, esternamente, invece, va attuata un’importante operazione di comunicazione che mostri la misurazione delle performance dell’impresa orientata ai temi environmental, social and governance. «Il CFO – aggiunge la professoressa – deve saper rappresentare al meglio le performance dell’impresa in questo mercato. Per farlo, però, è essenziale che primariamente abbia la capacità di comprendere quali siano le questioni materiali che determinano la sostenibilità di un’azienda. Questo significa: discernere quali sono gli elementi rilevanti e quali no, attraverso un’analisi di materialità che permetta di sviluppare progetti di lungo termine su cui innestare in un secondo momento la propria visione di sostenibilità».

LA SOSTENIBILITA' COME MOTORE DEL CAMBIAMENTO CULTURALE D'IMPRESA

Un’evoluzione, questa, che richiede prima di tutto un cambiamento culturale importante. «La sostenibilità – ricorda Raffaella Cagliano – deve essere parte integrante dell’impresa che si deve trasformare per diventare più sostenibile. Parlare di sostenibilità, quindi, non vuol dire creare un progetto a latere, ma modificare il core business per renderlo sostenibile, sfruttando tre linee guida imprescindibili: l’innovazione, che è fondamentale by definition per la generazione di nuovi processi; la tecnologia, che è oggi un abilitatore primario dello sviluppo sostenibile; il dato, che venendo raccolto, gestito e analizzato, consente di implementare e far progredire la trasformazione digitale dei processi stessi. Solo così potremo davvero supportare le strategie di sostenibilità del nostro business».

Sostenibilità, investimenti, persone e business. Il futuro che si propone davanti ai CFO dell’impresa moderna è un percorso di trasformazione da intraprendere con attenzione e coraggio. Un cammino evolutivo da non sottovalutare e allo stesso tempo da abbracciare per poter continuare a sviluppare il valore della propria attività. «Per affrontare seriamente e concretamente in azienda il percorso di introduzione della sostenibilità, come elemento fondamentale delle strategie e delle decisioni, è necessario operare il cambiamento agendo su differenti fattori abilitanti», spiega Roberto Mannozzi, Chief Administration, Planning & Control Officer di Ferrovie dello Stato Italiane, parlando della roadmap delle aziende verso i modelli Environmental, Social and Governance e commentando i dati emersi dallo sviluppo della ricerca dal titolo “ESG e finanza di impresa: a che punto siamo?”, realizzato da Business International – Fiera Milano, in collaborazione con CCH Tagetik, Expert Solution di Wolters Kluwer, per interpretare la rivoluzione in atto nel mondo della finanza d’impresa. «Bisogna, infatti, mettere al centro le persone - prosegue il manager -, lavorando sui valori, sul percorso di formazione e sullo sviluppo del “pensiero integrato”. Quindi è necessario agire in maniera trasversale all’interno dell’azienda che, insieme al sistema di rewarding del management, faccia emergere in modo chiaro la volontà di perseguire specifici obiettivi di sostenibilità nello sviluppo dei business. Inoltre, è fondamentale focalizzarsi sugli investimenti, sia finanziari che tecnici, che vedano il percorso di valutazione preventiva dare rilevanza agli aspetti della sostenibilità pienamente integrati con quelli della redditività. Infine, è cruciale mantenere l’attenzione sui prodotti e servizi offerti ai clienti, che siano la derivata ultima di processi che vedono al loro interno, end to end, il concreto sviluppo di obiettivi ESG, non solo nell’ambito delle dichiarazioni a livello di disclosure verso l’esterno, ma come effettiva realizzazione, dimostrabile nei fatti, degli obiettivi strategici dichiarati». Risultati questi, complessi da raggiungere in una sola volta e che richiedono altresì tempo per essere ottenuti e consolidati concretamente.

IL SEGRETO DI UNA BUONA STRATEGIA ESG

«Una buona strategia ESG – commenta Mannozzi –, perché sia vincente e possa davvero trasformare l’approccio al business di un’impresa, deve inserirsi e integrarsi in tutti i settori aziendali, fin dalla definizione degli obiettivi del piano industriale, attraverso un cambio di paradigma culturale che deve partire dalla sensibilità del vertice, incluso il Board, per scendere attraverso il management e le strutture, centrali e operative di business, nella consapevolezza che senza un’adeguata sensibilità ai temi ESG, e ai rischi che in assenza di un tale approccio si determinano inevitabilmente sui valori aziendali, non è più possibile valutare e proiettare attendibilmente a medio lungo termine la sostenibilità dei business». Un aspetto, questo, su cui bisognerà lavorare ancora molto, ma che sicuramente pone i CFO in un ruolo fondamentale per agevolare e accelerare questa trasformazione sostenibile sempre più necessaria. «I direttori finanziari del futuro – aggiunge il manager – saranno chiamati sempre di più a stimolare l’attenzione dell’azienda su questi temi, fin dall’attività di supporto alla costruzione dei piani strategici, sviluppando metriche e tassonomie che diano concreta evidenza degli impatti negativi a tendere determinati dai rischi di cui accennavo prima».

OBIETTIVO: CREARE UN UNICO INTEGRATED REPORTING

Criticità che possono essere evitate solo grazie a una trasformazione e a un cambiamento della cultura aziendale di cui non è più possibile ignorare la necessità. «Il CFO oggi infatti – aggiunge Mannozzi – non può rimanere estraneo allo sviluppo dei processi di genesi, definizione, risalita e valutazione delle cosiddette “non financial information”, al cui interno va a confluire la gran parte dei dati, degli indicatori e delle informazioni riferibili al “mondo ESG”. I processi che dal business, attraverso lo sviluppo degli obiettivi di sostenibilità, vanno a determinare i valori, siano essi previsionali che consuntivi, da rendicontare all’interno del Corporate Reporting aziendale devono essere sviluppati monitorati e gestiti con la stessa rigorosità, a livello di regole, procedure e controlli, con cui il CFO governa le classiche “financial information”». Su questo presupposto il percorso verso un unico “Integrated Reporting” aziendale, quindi, risulta essere certamente un investimento che assume sempre maggior validità. «Viviamo in un mondo in cui le tecnologie e i sistemi innovativi ad esse collegati – chiosa il manager – sono sempre più presenti e disponibili. Anche sul fronte della costruzione di processi di sviluppo, analisi, monitoraggio e valutazione delle metriche della sostenibilità è opportuno quindi, una volta sviluppata una chiara “agenda ESG” finalizzata a definire le esigenze interne all’azienda sul fronte dei relativi processi, effettuare un attento approfondimento di cosa offre il mercato tecnologico, per realizzare investimenti mirati che aiutino la accelerazione del necessario cambio culturale ormai in corso».

Dopo un 2020 in cui le imprese italiane – specialmente quelle piccole – hanno chiesto finanziamenti principalmente per affrontare l’emergenza, pagare i dipendenti e i fornitori, nel corso del 2021 le aziende hanno cominciato a pensare al futuro e a richiedere finanziamenti con importi maggiori per tornare a investire sulla crescita della propria attività. Investimenti che potrebbero rendere le imprese più forti e più preparate ad affrontare le turbolenze economiche determinate dalla guerra in Ucraina. Questa è la fotografia che emerge nel quarto Osservatorio Piccole Imprese Italiane lanciato da Credimi, leader nell’Unione Europea nei finanziamenti digitali a PMI, e realizzato da Nextplora, agenzia di Insight Management, su un campione di 1.000 aziende con fatturato fino a 20 milioni, che abbiamo voluto analizzare meglio in vista della prossima edizione del CFO Summit, l'evento organizzato da Business International - Fiera Milano, all'interno di Business Leaders (la settimana di incontri dedicata ai C-Level del futuro), e previsto il 15 e 16 giugno 2022 a Milano negli spazi del Museo Diocesano.

 

2021: LE PMI FINANZIANO LA CRESCITA
Ciò che emerge con forza dalla quarta edizione dell’Osservatorio è che, rispetto all’anno 2020, che ha messo in grande difficoltà la maggior parte delle aziende medio-piccole, il 2021 è stato invece un anno di assestamento in cui le PMI hanno cercato di rimettersi in piedi e tornare solide. Lo dimostrano i numeri: l’anno scorso sono aumentati gli importi ipotizzati per il prossimo finanziamento: se nel 2020 solo il 7% delle imprese richiedeva cifre sopra ai 100.000 euro, nel 2021 ben il 39% delle imprese ha dichiarato che la prossima richiesta supererà quella soglia. Anche le motivazioni per richiedere un prestito cambiano radicalmente dal 2020 al 2021: diminuiscono quelle «emergenziali» e aumentano quelle «di prospettiva». Nel 2020 infatti il 42% delle imprese ha utilizzato i prestiti per coprire esigenze di liquidità e il 34% per pagare i fornitori. Invece nel 2021 alla domanda sulla destinazione del prossimo finanziamento, solo il 30% delle imprese ha dichiarato che lo userà per la liquidità e il 28% per pagare i fornitori. Tra le altre motivazioni che spingono le PMI a richiedere un finanziamento ci sono, appunto, quelle legate alla crescita, come: il rinnovo del magazzino (29%), l’implementazione dell’e-commerce (27%), nuove assunzioni (24%) e l’acquisto di macchinari e software (23%). Cambia anche ciò che gli imprenditori cercano in un finanziamento: resta invariata al primo posto l’importanza del tasso d’interesse (per il 64% delle imprese), al secondo posto, ma meno rilevante rispetto al 2020 la «velocità di erogazione» (dal 47% al 40%) e «l’ammontare dell’importo» (dal 42% al 35%), mentre aumentano l’importanza della «durata» del prestito (dal 33% al 38%) e della presenza di un consulente personale (dal 20% al 25%).

 

COME SI FINANZIANO LE PMI: GLI STRUMENTI PIU' USATI
Nel 2021 le imprese hanno fatto ricorso a varie forme di finanziamento: dal fido alle carte di credito – preferite principalmente dalle aziende più piccole - ai capitali propri - soluzione scelta da quelle più grandi. Infatti, per quanto riguarda le ditte individuali, il 45% di esse ha fatto ricorso allo strumento del fido e ben il 50% alle carte di credito. Le aziende più grandi invece, quelle con fatturato tra i 5 e i 20 milioni di euro, hanno in buona parte preferito utilizzare capitali propri: ha fatto questa scelta il 37% di queste imprese. Ci sono state anche delle PMI che non hanno avuto bisogno di alcun tipo di finanziamento nel corso dell’anno: ovvero le società di capitali (56%), quelle con fatturato sopra al milione (46%), ed anche alcune di quelle con fatturato più basso (nella fattispecie, il 29% di quelle nella fascia 50.000 euro – 1 milione di euro).

 

I SETTORI:CHI FA PIU' DOMANDE DI FINANZIAMENTO
I settori che hanno fatto maggior ricorso ai finanziamenti sono stati quello dell’industria – il 13% delle imprese di questo settore ha richiesto un prestito (ma nel 2020 era il 31%) – seguito dal commercio (9% vs ben 35% l’anno prima), servizi (8% vs 28%) ed edilizia (4% vs 30%). È interessante anche segnalare che nel 2021 ben il 58% delle imprese intervistate nel mondo dell’edilizia non ha mai richiesto un finanziamento.

 

FOCUS SULLE IMPRESE FEMMINILI
Dall’analisi emergono delle importanti differenze tra le imprese a conduzione femminile e le altre, sia a livello totale che nello specifico delle ditte individuali. Le imprese femminili si sono rivolte maggiormente al fido (51%) e alle carte di credito (57%) come forme di finanziamento rispetto alle imprese non femminili (rispettivamente 38% e 43%). Invece la quota di quelle che non hanno avuto bisogno di un prestito è del 26% per le ditte individuali non femminili, mentre scende al 10% per le femminili. Le tipologie di finanziamento predilette da queste PMI sono il mutuo (utilizzato dal 60% delle imprese femminili nell’ultimo anno) e finanziamento a lungo termine (52%). Queste aziende sembrano più orientate ad un’ottica di investimento: hanno usato il credito per creare o migliorare l’e-commerce (31% contro 22% delle imprese non femminili) e per assumere nuove risorse (26% vs 16%). Se si osservano i dati relativi alle intenzioni future di finanziamento, emerge chiaramente un bisogno “più urgente” da parte delle imprese femminili: il 10% pensa di richiederlo entro 3 mesi, il 33% entro 6 mesi e il 22% entro l’anno – mentre il 28% delle imprese non femminili lo richiederà più avanti nel tempo e il 39% dichiara di non averne bisogno. Spicca inoltre una forte attenzione alle risorse umane: infatti il 26% delle aziende femminili utilizzerà il prossimo finanziamento per formare e assumere dipendenti, contro un 18% delle altre PMI. Un altro dato interessante riguarda i canali che le imprenditrici pensano di utilizzare per informarsi su un finanziamento futuro: sono decisamente meno le ditte femminili (48%) che pensano di utilizzare il consulente in banca rispetto a quelle maschili (70%). La banca diventa, quindi, non più il canale principale d’informazione di questa categoria, ma resta alla pari della ricerca online (44%) e del consiglio del commercialista (41%). “La quarta edizione del nostro osservatorio ci racconta di un’Italia imprenditoriale che è stata piegata da due anni di pandemia, ma oggi solleva la testa e comincia a ipotizzare un futuro fatto di investimenti per ripartire e tornare a crescere, anche se in un contesto geopolitico e macroeconomico incerto come quello attuale – ha dichiarato Ignazio Rocco, Founder e CEO di Credimi. – Sono infatti diminuite le motivazioni più strettamente emergenziali per richiedere un finanziamento e aumentate quelle che riflettono una prospettiva sul futuro. Credo che le imprenditrici e gli imprenditori italiani abbiano capito che per affrontare i momenti di crisi sia importante investire in tecnologia, risorse umane, magazzino per farsi trovare pronti quando si vivono periodi incerti come quello appena trascorso e, purtroppo, come quello attuale. Un cambio di passo importante che va sostenuto e continuamente promosso perché le PMI sono l’ossatura della nostra economia. Come durante il periodo del lockdown Credimi è stata al fianco delle imprese, aiutandole con lo strumento dei finanziamenti, allo stesso modo oggi lavoriamo per aiutarle a navigare, e a crescere, anche durante questo periodo complesso, attraverso l’ascolto continuo delle loro reali esigenze.” “Questa nuova edizione dell’osservatorio ci restituisce il quadro di un tessuto industriale delle PMI desideroso di ripartire e convinto che ci siano le condizioni per farlo – afferma Bruno Lagomarsino, Direttore di ricerca di Nextplora. – Il dato appare ancora più promettente tenendo conto che sono proprio le aziende di dimensioni minori, quelle individuali e con un fatturato inferiore al milione, a prevedere un maggiore ricorso al finanziamento. Si tratta pertanto della quota numericamente prevalente, spinta senza dubbio dalla necessità, ma, leggendo le motivazioni, anche dal desiderio di supportare interventi orientati alla crescita. Una fotografia di speranza che, ci auguriamo tutti, possa non essere del tutto vanificata dagli eventi geopolitici e macroeconomici che stiamo vivendo.”

«Sempre di più oggi il CFO è colui che si occupa di creare valore di lungo periodo all’interno delle aziende». È questo il primo elemento che Paola Agasso, CFO di Yoox Net a Porter Group, sottolinea, commentando i risultati del report dal titolo “ESG e finanza di impresa: a che punto siamo?”, realizzato da Business International – Fiera Milano, in collaborazione con CCH Tagetik, Expert Solution di Wolters Kluwer, per interpretare la rivoluzione in atto nel mondo della finanza d’impresa. «La creazione di valore – aggiunge la manager – oggi passa anche attraverso l’integrazione degli obiettivi di sostenibilità all’interno delle strategie di business e degli obiettivi finanziari. In questo senso, un’opportuna strategia ESG si sostanzia infatti in elementi quali – tra gli altri - la capacità di identificare nuove opportunità di business, la realizzazione di azioni di investimento innovative e la misurazione dei relativi risultati».

 

LE OPPORTUNITA' DI UNA BUONA STRATEGIA ESG
Diventa chiaro, pertanto, quanto sia imprescindibile per il CFO nell’era post covid-19 avere un focus sulla governance ESG. «Sotto questo profilo, una buona strategia ESG – prosegue Agasso – supporta una crescita della top-line. Una forte proposta ESG aiuta le aziende ad indentificare nuove opportunità di business: accedendo a nuovi mercati, espandendosi in quelli esistenti, guidando la preferenza dei consumatori». Un investimento e un’attenzione di questo tipo, però, per poter portare vantaggio al business deve permettere anche una riduzione dei costi. «Un’esecuzione efficace dei criteri ESG – risponde la CFO – può aiutare a combattere l’aumento di alcune tipologie di costi, consentendo, inoltre, una più efficace gestione degli investimenti, tramite l’allocazione di capitale ad iniziative innovative e sostenibili e aiutando concretamente anche l’organizzazione a dare ai dipendenti un senso di scopo, attraendo e trattenendo i migliori talenti e creando in questo modo un reale vantaggio competitivo per l’azienda».
 

LA STRADA SOSTENIBILE PER LA CRESCITA
Un vantaggio che, chiaramente, deve poi essere consolidato attraverso una riorganizzazione fluida e flessibile dei processi operativi, che garantisca una comunicazione interconnessa tra i vari dipartimenti aziendali e che allo stesso tempo offra anche opportunità di promozione dell’attività stessa verso gli stakeholder esterni all’impresa per spiegare il valore aggiunto prodotto da queste nuove strategie sostenibili. «Generalmente – sottolinea la manager –, gli attuali processi e sistemi di reporting non sono in grado di acquisire con precisione i dati necessari per misurare i benefici finanziari dei programmi di sostenibilità. Le aziende dovrebbero pertanto concentrarsi sulla costruzione di solidi processi e sistemi per la raccolta ed il reporting di dati ESG, simili ai loro attuali meccanismi per la raccolta ed il reporting dei dati finanziari».

 

LA VERA SFIDA NON E' METTERE AL CENTRO I DATI, MA LE PERSONE
Una sfida complessa da affrontare, questa, e su cui le aziende italiane dovranno ancora lavorare molto, ma che può essere superata abbracciando un cambiamento che metta al centro le persone e i loro valori, orientando la leadership e l’organizzazione intera verso una nuova modalità di fare business. «Insieme alla parte ‘’hard’’ è importante che le organizzazioni garantiscano il giusto focus sulla parte ‘’soft’’ – chiosa Agasso –. È infatti fondamentale che l’ESG diventi una parte integrante della cultura e dei valori dell’organizzazione, in modo da costituire un framework condiviso ed essere naturalmente incorporato in tutti i processi aziendali. Solo in questo modo, i modelli ESG diventeranno la nuova spina dorsale delle imprese e creeranno quell’appartenenza essenziale per costruire il futuro sulle basi della sostenibilità a 360 gradi».

«L’Italia ha un’industria del Fintech florida, nata in ritardo rispetto al resto del mondo ma che nel giro di pochi anni ha saputo crescere. Vale in particolare per il settore del business lending che è il più importante in Europa in termini di erogato a dispetto di un ambiente per nulla incentivante, per non dire ostile. E di un venture capital che diversamente dal resto del mondo resta piccolo e fa fatica a raggiungere i peer anche solo europei». E' questa la prima fotografia che Sabino Costanza, Co-founder, Strategy & Funding Officer di Credimi, propone all'interno di un suo recente whitepaper, realizzato per analizzare il mercato italiano del fintech e i possibili modelli da cui prendere ispirazione per sviluppare sempre di più il settore anche nel nostro Paese. Un documento che abbiamo voluto capire meglio in vista della prossima edizione del Milan Fintech Summit, l'evento organizzato da Business International - Fiera Milano, in collaborazione con Fintech District, e previsto dal 5 al 7 ottobre 2022. «Gli attori del fintech italiano - continua il manager - sono infatti solide scale-up con sistemi tecnologici proprietari che, grazie anche all’impulso dei lockdown pandemici, sono state in grado di servire una fitta rete di imprese un(der)banked».

Bisognerebbe allora cogliere l’occasione per spingere sull’acceleratore, approfittando di questo momento particolarmente positivo.

Il modello britannico a cui ispirarsi

Il modello da seguire secondo Costanza, dunque, è sicuramente quello del Regno Unito, dove a fine febbraio, 70 CEO fintech hanno pubblicato una lettera aperta di raccomandazioni a governo e regolatori, invocando una promozione ancora maggiore della concorrenza nei servizi finanziari e un ambiente ancora più aperto a innovazione, attrazione di talenti e investimenti. «Tutte raccomandazioni - commenta il manager - che dovrebbero applicarsi anche all’Italia, dove peraltro il fintech raccoglie un centesimo degli investimenti britannici. E dunque delle cose raccomandate nella lettera ha 100 volte più bisogno». La lettera arriva a tracciare un bilancio a un anno dal Kalifa Review, il report sul settore commissionato dal “Cancelliere dello Scacchiere” - Chancellor of the Exchequer, ovvero l’antico titolo del ministro del governo britannico con responsabilità di Ministro delle Finanze. «Il rapporto - sottolinea Costanza - ha disegnato una strategia chiara e una tabella di marcia articolata in cinque capitoli: politica e regolamentazione; competenze; investimenti; mercati internazionali; ecosistema nazionale. Proprio seguendo le richieste del fintech il governo britannico ha fatto diversi passi avanti». Per citarne solo alcuni: la fondazione del Centro per la finanza, l'innovazione e la tecnologia (CFIT) guidato dall'industria, che contribuirà a catalizzare lo sviluppo di soluzioni necessarie a vincere sfide critiche come l'open banking, l'ID digitale e la finanza per le piccole imprese. Mentre il ministero dell'Istruzione ha incontrato i rappresentanti di questa industria per capire meglio che professionalità vanno formate per lavorare nel settore e come quest’ultimo utilizza anche strumenti come l'apprendistato.

«Sul fronte degli investimenti - aggiunge il manager -, il governo e le autorità di regolamentazione hanno compiuto progressi nella revisione del regime di quotazione per rendere il mercato più attraente per le società di tutto il mondo, con la creazione di una "golden share" per i fondatori e una riduzione del requisito minimo di flottante». Nella legge di bilancio il Cancelliere ha anche confermato che i crediti d'imposta per la ricerca e lo sviluppo per l'innovazione saranno estesi ai dati e al cloud computing (aumentando gli investimenti in fintech, AI, open banking e SaaS) e ha stanziato 160 milioni di sterline per la British Business Bank per co-investire con i business angel regionali, contribuendo a colmare il deficit di finanziamento che ancora esiste nell’early stage. 

Fintech come volano di sviluppo di economia, lavoro e inclusione finanziaria

«Lo sviluppo del fintech, in Inghilterra e non solo - aggiunge Costanza -, può diventare un volano di crescita importante. Si pensi a come possa promuovere la creazione di posti di lavoro e l'occupazione ad alto reddito. Può rendere un paese più competitivo nel contesto internazionale, consentendo a un maggior numero di fintech di aumentare di dimensione e raggiungere una portata globale, guidando la definizione degli standard. Infine può aiutare i cittadini e le piccole imprese ad accedere a servizi finanziari diversi, migliori e meno costosi, rendendo la finanza più inclusiva, democratica e sostenibile».

Il venture capital globale punta sul fintech: e l’Italia? 

Queste sono anche le ragioni per cui il fintech nel 2021 si è posizionato al centro del radar degli investitori a livello globale. Secondo il report sul VC di CB Insights, il venture capital globale vale 620,8 miliardi di dollari, ed è più che raddoppiato nel 2021, con un quarto trimestre (a 176 miliardi) che ha segnato il record di tutti i tempi. Di queste risorse, ben un dollaro ogni 5 è andato a società fintech, per un totale complessivo di 132 miliardi, o il 21% del mercato. I finanziamenti alle fintech nel 2021 sono aumentati del 169% dai 49 miliardi del 2020. E se non bastasse, un unicorno ogni quattro è nel settore di cui parliamo (34 unicorni sono nati nel quarto trimestre portando il dato complessivo a 235). Infine, le fintech hanno anche la maggior proporzione di early stage in assoluto (il 64% dei finanziamenti totali sono destinati alle fasi iniziali di sviluppo delle start-up), il che indica una crescita ulteriore nell’anno in corso e in quelli a venire. «Tornando ai dati complessivi del venture capital - sottolinea Costanza -, in Europa il Regno Unito continua a dominare a quota 29 miliardi di dollari, seguito da Germania (17,5 miliardi) e Francia (12,2 miliardi). In tutti i paesi le fintech si sono distinte per essere leader di raccolta, anche in Italia dove, secondo il report di EY Venture Capital Barometer per la prima volta si è superato il miliardo di capitali complessivamente confluiti sulle start-up: 1.243 milioni di euro, +118% rispetto al 2020, al secondo posto solo dopo il foodtech»

L’Italia gioca un altro campionato

Ma i numeri del venture capital italiano ci posizionano anni luce rispetto a economie similari, come abbiamo visto per Francia e Germania. E il dato è ancora più stridente se si restringe lo sguardo non solo al fintech ma al digital lending, dove l’erogato per PMI, secondo le stime di talia Fintech, continua a crescere a ritmo serrato: nei primi nove mesi del 2021 il valore dei finanziamenti erogati alle PMI attraverso le piattaforme fintech è ammontato a 2,3 miliardi rispetto al 1 miliardo dei primi nove mesi 2020, numeri in forte crescita considerando il dato complessivo di 1,6 miliardi del 2020.

«In totale - sottolinea il manager -, sono stati ampiamente superati i 4 miliardi di euro, una cifra di gran lunga superiore a quanto erogato in Francia, Spagna o Germania. L’Italia è quindi il mercato di spicco nel contesto europeo che vale poco più di 19 miliardi di erogato (il dato di p2p market include anche piattaforme di credito al consumo). E questo a fronte di investimenti in venture capital scarsissimi e di una serie di altri difetti atavici e sedimentati. Su questi difetti si deve agire se si vuole cambiare il sistema. Più e prima che spingere per incentivare con agevolazioni fiscali la creazione di start-up». Anche se, nonostante un contesto del genere, non bisogna dimenticare che in Italia ci sono comunque delle eccezioni che vanno prese ad esempio virtuoso: Scalapay, leader italiano dei pagamenti digitali, ha recentemente raccolto il maggiore investimento in start-up della storia del Paese: mezzo miliardo di dollari da fondi internazionali come Tencent e Willoughby Capital, con la partecipazione di Tiger Global, Gangwal, Moore Capital, Deimos e Fasanara Capital. In questo modo Scalapay ha acquisito un valore che va ben oltre il miliardo e diventa il terzo unicorno italiano, dopo Yoox e Depop.

>Burocrazia, assenza di incentivi e pregiudizi: i freni allo sviluppo del fintech italiano

Guardando alla burocrazia, poi, Costanza ricorda anche che «aprire nuovi business in Italia è più complesso che altrove». Nella classifica della Banca Mondiale sull’easing of doing business, il nostro Paese, che pure sta guadagnando punti, si piazza 58esimo nel mondo e crolla miseramente proprio sui numeri che indicano la fase di “starting a business”. «Le cause di un tale posizionamento - spiega il manager - sono da ricercare nei livelli di burocrazia più alti che nella maggior parte dei paesi europei. Ad esempio, le aziende straniere impiegano un mese per aprire un conto bancario in Italia, ma due settimane in Repubblica Ceca e Ungheria. A seconda del livello di complessità, le aziende che vogliono costituirsi in Italia devono avere a che fare da tre fino a cinque istituzioni diverse, contro le due dell'Austria, o solo una in paesi come il Regno Unito e l'Irlanda. Inoltre è necessario registrarsi presso tre autorità fiscali, al contrario di una sola come avviene in Spagna. E poi c’è il tema della giustizia lumaca che influisce sulle politiche del personale in maniera decisiva». Sul fronte incentivi invece, secondo Sabino Costanza,

«l’Italia ha fatto grandissimi passi avanti sia per quanto riguarda le corporate che per le pmi di settori tradizionali che vogliono digitalizzarsi. Con i vari pacchetti Transizione 4.0, la nuova Sabatini, ma anche il credito di imposta sulla formazione o quello specifico per il Sud, tutte le imprese possono acquistare macchinari e software per la transizione 4.0, recuperando in compensazione con F24 in tre anni fino al 100% dell’importo speso. Anche cumulando gli incentivi. Continuano purtroppo a mancare agevolazioni per gli investimenti per la crescita di start-up fintech. In generale le spese in IT sono escluse dagli ammortamenti: se una fintech acquista un immobile lo può ammortizzare e includere nel capitale proprio. Se invece investe nel lavoro di 80 ingegneri o altrettanti programmatori per scrivere righe di codice, quel costo finisce. In pratica ogni start-up tecnologica in Italia ha un valore pari a zero a bilancio». Infine, l'ultimo punto fondamentale da menzionare per lo sviluppo di questo mercato fintech anche in Italia è quello di approcciare il settore con uno storytelling nuovo e diverso

Il mercato dell’innovazione nel mondo finanziario ha uno standing elevato nel nostro paese. E segue una tradizione antica di primato tecnologico, che rimanda a Olivetti. Se siamo pionieri in mercati che nascono da zero e riusciamo a raggiungere risultati eccellenti nel contesto descritto caratterizzato da burocrazia aberrante, giustizia lumaca e investimenti rarefatti, dobbiamo comunicarlo in maniera decisa e convinta. Mostrando l’offerta tecnologica eccellente anche ai talenti che in tutt’Europa sono a caccia di posti di lavoro allettanti. L’Hub di Milano va reso noto a Londra, Parigi, Berlino, Barcellona: i giovani ingegneri e i giovani manager di queste capitali europee devono essere consapevoli dell’opportunità di carriera che possono trovare nelle fintech italiane

«L’innovazione, in termini tecnologici, organizzativi, di prodotto e di processo, può diventare il nuovo driver per azzerare il trade-off tra redditività aziendale e crescita sostenibile». È così che Maria Grazia Cafagna, Director – Head of FS Global solutions di CCH® Tagetik, Expert Solution di Wolters Kluwer, ha commentato i risultati del report dal titolo “ESG e finanza di impresa: a che punto siamo?”, realizzato da Business International – Fiera Milano, in collaborazione proprio con CCH Tagetik, Expert Solution di Wolters Kluwer, interpretando il rapporto simbiotico che si sviluppa oggi tra il mondo dell’innovation e quello della sustainability. Due universi apparentemente distanti che non possono, però, esistere l’uno senza l’altro. «Incentivare le imprese a orientarsi verso investimenti che ne accrescano la sostenibilità, ma che siano al contempo redditizi – continua la manager –, ai giorni nostri può voler dire, per esempio, produrre investimenti sul rinnovamento degli impianti e degli edifici, per garantire all’impresa una riduzione dei costi operativi e significativi miglioramenti nell’efficienza energetica, o su intelligenze artificiali, per consentire una maggiore efficienza dei trasporti e della logistica e contemporaneamente una riduzione dell’impatto ambientale dei processi operativi».

 

LA SOSTENIBILITA’ E IL VALORE DEL DATO
Per arrivare a una strategia di questo tipo, che sappia guardare al futuro e al lungo periodo, però, bisogna partire prima dalla cura e dalla gestione di un tassello fondamentale su cui poi strutturare tutto il proprio percorso di trasformazione sostenibile: il dato. «Garantire la disponibilità di dati ESG aggiornati, fruibili e confrontabili che, provenendo da diverse fonti non sempre omogenee, siano anche razionalizzati e normalizzati, oltre che integrati con informazioni di carattere finanziario – sottolinea Cafagna –, oggi, consente ai CFO di avere a disposizione, nei tempi compatibili con le chiusure aziendali, le informazioni necessarie per una corretta governance della sostenibilità e per calare appieno la strategia ESG nella più ampia strategia aziendale di creazione del valore». Un processo, questo, che evidenzia a sua volta come il legame tra sostenibilità e finanza, ormai, sia sempre più evidente. Perseguire gli obiettivi tipici della gestione finanziaria, tenendo in considerazione anche gli aspetti di sostenibilità ambientale, sociale e di governance aziendale, crea quindi valore per l’impresa stessa e per tutti i suoi stakeholder. «Come attori chiave di questo nuovo scenario – continua la manager – i CFO possono portare in tavola abilità uniche in termini di misurazione e monitoraggio dei risultati non-finanziari, bilanciandone il valore aggiunto con quello delle misure finanziarie. La divisione Finance, sotto questo profilo, ha la prospettiva e le competenze giuste per stabilire e sfruttare un’infrastruttura di dati efficiente, nonché un reporting integrato tra tutti i reparti, che garantiscano il tracciamento e la valutazione delle metriche ESG ed anche il loro impatto sulla performance finanziaria dell’azienda, così da guidare le scelte strategiche nel rispondere con successo alle sfide della sostenibilità per sfruttarne i relativi vantaggi».

 

LA LEVA VINCENTE DEI CFO DEL FUTURO
I direttori finanziari del futuro dovranno, quindi, essere in grado di garantire un forte coinvolgimento di tutte le funzioni aziendali, dalla Sustainability per la raccolta e il reporting delle informazioni ESG fino al Risk & Compliance per la gestione degli impatti dei rischi e delle opportunità ESG e la compliance con le normative e i framework in vigore, ma per raggiungere questo obiettivo avranno bisogno di un’infrastruttura capillare che sappia connettere ogni punto di informazione interno ed esterno alla propria organizzazione. «Per questo – ribadisce Cafagna –, il primo e principale progetto su cui un CFO dovrebbe puntare oggi è quello della creazione di una “ESG platform”, in grado di gestire e integrare dati non omogenei e provenienti da fonti diverse per trasformarli in informazioni utilizzabili nei processi decisionali dell’azienda».

I TRE PILASTRI DELL’APPROCCIO ESG
Per arrivare a un ambiente virtuale di questo tipo, però, le imprese necessitano di fare un percorso che promuova una nuova cultura e un nuovo approccio al business. «Quando ci si avvicina al mondo ESG – chiosa la manager – ci sono tre importanti aspetti da tenere in considerazione e che possono fare la differenza tra un pericoloso fallimento e una strategia sostenibile di successo. In primis, bisogna munirsi di sistemi per reperire, aggregare e interpretare, con metriche chiare e tracciabili, i dati relativi alla sostenibilità, incorporandoli in strutture ERP standardizzate. Ciò consentirebbe al CFO di offrire al management e agli investitori facile accesso alle informazioni di cui hanno bisogno per prendere le decisioni. In secondo luogo, poi, bisogna avere la capacità di collegare le informazioni finanziare e non finanziarie. Questo, infatti, permetterebbe di monetizzare i dati sulla sostenibilità, inserendo quest’ultima nella strategia aziendale di cui monitorare poi l’esecuzione effettiva. In fine, sarà essenziale attivare una rete di controlli interni in materia di ESG, in grado di evidenziare chiaramente la materialità dei rischi di sostenibilità».